柳月 昨夜美股老虎证券大涨15%，盘后继续涨0.5%，现报19.8美元，最新总市值28.2亿美元。在老虎证券带动下，同样美股上市的富途控股亦大涨8.7%，现报135美元，最新总市值198亿美元。
老虎证券之所以大涨，是因为盘前公布了截至2021年3月31日的第一季度未经审计财报。财报显示，老虎证券第一季度总营收为8128万美元，同比增长255.5%；净利润2349万美元，同比大增21倍，已超过去年全年。
同为2019年3月美股上市的互联网跨境券商，富途和老虎证券哪个更牛？
1 一季度财报解读
具体来看这份财报，老虎证券还披露了一些其它重要数据。
比如截至一季度末，老虎证券开户客户数达140万，季度新增29.6万，超过去年同期的3倍；入金客户数达37.6万，季度新增11.7万，为去年同期的近6倍，创季度净增新高。值得注意的是，海外客户占到本季新增入金客户的50%以上。
老虎证券于2019年开始布局国际化业务，2020年2月正式进入新加坡市场。其中，今年前三月，新加坡市场新增开户、入金客户数环比去年Q4分别增长257.9%、300.8%，数量均超过2020年全年总和；同时，交易规模和交易笔数环比增长248%和343.4%。
客户数的增多带来的是交易规模的扩张，一季度老虎证券的交易规模达1238亿美元，是去年同期的近3倍。
数据来源：老虎证券财报
分业务来看，老虎证券的经纪业务增长较快。期内佣金及利息相关收入7077万美元，同比增长246.5%；
财富管理业务方面，一季度，基金超市整体资产管理规模较去年年底增长59.3%，使用人数环比增长79.2%；
另外，以投行、ESOP（员工股权激励计划）等企业服务为主的其他收入达1051万美元，同比增长330.5%。
投行方面，一季度老虎证券参与了14宗美港股IPO。其中包括9宗中概美股IPO发行（知乎、涂鸦智能、容联云等5宗为承销项目），港股方面则作为国际配售承销商参与了哔哩哔哩、汽车之家、稻草熊3家港股IPO。
ESOP业务方面，老虎证券本季度新增41家企业客户，累计服务客户数量增至165家。
2 富途与老虎谁更猛？
与之类似的是，同样作为深耕港美股市场、走差异化路线的互联网券商，此前富途控股公布的一季度财报也显示，一季度其交易佣金和手续费收入大增，净利润达到1.52亿美元，同比大增630%。
数据来源：财报
两家美股上市互联网券商的业绩大增，面临的共同背景是全球个人投资者崛起，移动互联网时代信息流通更快，个人投资者线上交易需求与日俱增。
数据公司Envestne Yodlee追踪拿到财政部补贴的银行账户数据发现，收入水平在3万5千到7万5千美元的人群中，拿到财政补贴的账户对比没有补贴的账户，股票交易量平均上涨90%。美国人多数把财政补贴用于炒股，和大量散户的入市，导致美股去年上演史诗级反弹。
中国投资者方面，2012年，中国投资者港股线上交易额仅为47亿美元，2020年末，内地投资者透过港股通投资港股的持股总额已增至1.88万亿港元。
根据奥纬咨询的预测，2023年中国投资者美股、港股线上零售交易额占比将分别达到9.8%、19.8%，相对应的CAGR为26.2%、25.8%。
进入2021年，人们炒股的热情依旧不减。一方面由于疫情原因，美联储此前持续大水漫灌导致对全球央行造成影响，助推了股市上涨；另一方面疫情反复，作为宅家经济的受益方，手续费极低的互联网券商受到散户投资者的青睐。
同为美股上市的互联网券商，从一季度财报的高增速可以看出，富途和老虎证券都处于野蛮生长的阶段。但从规模上看，富途的营收规模是老虎证券的三倍之多。同样以佣金和净利息收入为主，营收的差异来自二者交易量的不同。
财报显示，富途2021年Q1总交易额为2890亿美元，同比增长278%；；老虎证券2021年Q1的交易规模则为1238亿美元，同比增长180.7%。
从用户规模来看，截至Q1，富途全球注册用户数达1424万，同比增长70%。开户客户数达196万，同比增长140%；同期，老虎证券的开户客户数则是140万，同比增长88.4%。
市值方面两家跨境券商亦有差距，富途的最新总市值达到197.8亿美元，老虎证券则只有28.2亿美元。
总结而言，虽然散户大军的活跃让两家互联网券商都驶入高速发展的快车道，但从用户量和盈利能力来看，富途都远超老虎证券。
数据来源：财报
不过从金融牌照来看，两家的侧重地区有所不同。根据最新披露的数据，目前富途拥有35张金融牌照与资质，老虎证券则拥有全球牌照及资质共33张。
具体而言，富途的香港金融牌照19张，美国金融牌照11张，新加坡牌照3张，泛欧地区牌照2张；老虎证券则美国金融牌照最多，达25张，此外在中国香港、新加坡、澳大利亚和新西兰各2张。
3 结语
互联网券商和传统券商不同，收入主要来自C端用户，并且具有更多的互联网基因，较为注重用户反馈和产品使用体验。
由于主要服务于散户投资者，与传统券商相比，富途、老虎、东方财富等互联网券商更加把APP作为平台运营而不是作为工具来使用，因此拥有更高的私域流量。可以通过社区的内容性、社交性提升用户黏性。
从未来发展趋势来看，今年2月19日，国家外汇管理局表示将研究论证允许境内个人在年度5万美元的额度内开展境外证券、保险等投资的可行性。这对跨境券商来说无疑是一项利好。
但是，由于不具备境内经营牌照，跨界互联网券商的服务对象也存在一定的局限性。另外，受美联储收水预期的影响，如果市场活跃度大幅降低，跨境券商的经营也会因此产生一定风险。
